阿拉丁·斯利昂铝价格的上涨空间不大,总体上将是高企

2020-07-09 13:58:48 新闻来源:网络
  7月8日-10日,金瑞期货举办有色金属年中策略会,连线大型券商首席、各产业专家、行业研究员等众多嘉宾大咖,深度剖析下半年市场变幻的那些事。阿拉丁联合创始人兼研究院院长史夫良以《疫情下的电解铝市场展望》为主题对下半年经济作主题演讲。
  一、电解铝价格回顾:今年受疫情影响,电解铝价格在上半年经历了大起大落,从均价来看1-4月处于持续下跌中,而5-6月价格重心迅速反弹,正是在国内疫情缓解后铝价的大幅上涨,带动电解铝冶炼利润有了较大的提高,根据阿拉丁统计,6月行业平均盈利水平在1255元/吨,目前(7月)这一利润水平已经上升至1500元/吨以上,主要原因一方面是现阶段库存处于较低的水平,另一方面市场也是对中国经济以及铝的需求较为有信心,其实放长时间维度来看,近一年多以来,电解铝行业仅有三个月是处于平均亏损状态,那么如此长的盈利时间也归功于供给侧改革的实施。
  二、供需分析:首先从供应端来看,根据阿拉丁统计,截至2020年6月底全国建成产能为4149.1万吨,运行产能3720.1万吨,日均产量在10万吨以上。这其中主要的贡献就是云南地区的电解铝项目,建设速度较快,一方面是高利润的刺激给予企业动力,另一方面地方的招商情况也比较好。尽管国内发生疫情,但电解铝生产整体受影响不大,日均产量在3-4月微调后已恢复上行态势,减产主要集中在3-4月份,截止4月中旬,确定减产规模在60万吨左右,主要集中在辽宁忠旺、广西翔吉和甘肃东兴,其中辽宁忠旺和甘肃东兴是因为成本较高导致减产,而广西翔吉则是因为意外事故。随着铝价的回升,近期复产产能也在增加,包括固阳新恒丰、河南万基、豫港龙泉、新疆信发和重庆国丰等。那么展望下半年新产能投产进展如何,从全年角度来看,2020年预估有312万吨的产能要投产,但根据实际情况,认为云南地区其亚和宏泰产能释放有限,内蒙古地区华云新材料、创源金属以及白音华同样存在不确定性,综合考虑预计全年有260万吨产能能够投出来。
  除了整体产能投放外,认为铝厂的铸锭比例非常值得关注,自年初以来,铝厂铸锭比例快速提高,主要受春节和疫情影响,但进入三月下旬,铸锭比例便快速下降,目前铝厂的铸锭比例在25%-27%区间。库存方面,根据阿拉丁统计,目前铝锭库存已由高位的160多万吨下降至70万吨的水平,这其中除了消费确实明显转好外,铸锭比例的大幅下降也产生重要影响,在目前期货市场重点参考库存变化来评估消费的背景下,这一因素对价格的影响显得尤为重要。
 
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